Wie Islamic Finance Finanzkrisen verhindern kann

Der Zusammenbruch von Finanzinstitutionen wie kürzlich der Silicon Valley Bank verdeutlicht die Fragilität des konventionellen Finanzsystems, das auf Schulden und gehebelten Investitionen aufgebaut ist. Islamic Finance liefert eine Alternative.

Die Grundsätze der islamischen Finanzwirtschaft basieren auf ethischem Verhalten, Risikoteilung, Transparenz und Rechenschaftspflicht. Sie schaffen eine natürliche Grenze für die willkürliche Vergabe von Krediten – und sind weniger anfällig für Finanzkrisen. Die wichtigsten Prinzipien und wie sich islamische Finanzinstrumente unter veränderten Marktbedingungen verhalten erfährst du in diesem Beitrag.

Zinsverbot und Absicherung durch reale Vermögenswerte

Ein wichtiger Unterschied zwischen konventioneller und islamischer Finanzwirtschaft besteht darin, wie Banken Geld zur Verfügung stellen. In der islamischen Finanzwirtschaft ist die Erhebung von Zinsen verboten. Banken können also kein Geld mit Zinsen verleihen. 

Stattdessen teilen sie Gewinne und Verluste mit ihren Kunden durch Gewinn- und Verlustbeteiligungsverträge. Das führt dazu, dass die Bank Interesse am Erfolg ihrer Kunden hat. Gleichzeitig vermeidet sie, Geld an Kunden zu geben, die ihre Kredite nicht zurückzahlen können. 

Ein weiteres Prinzip der islamischen Finanzwirtschaft: Transaktionen müssen durch reale Vermögenswerte abgesichert sein und spekulative Aktivitäten gilt es zu vermeiden. Das stellt sicher, dass Banken sich nicht auf riskante Investitionen einlassen oder unnötigen Konsum durch einfache Kredite fördern. Dieses Prinzip verhindert außerdem die Schaffung von Finanzinstrumenten, die von der realen Wirtschaft abgekoppelt sind – wie etwa die komplexen Derivate, die ein wesentlicher Faktor in der Finanzkrise von 2008 waren.

Risiko mindern, Transparenz und soziale Verantwortung

Darüber hinaus fordert die islamische Finanzwirtschaft Risikoteilung und Risikominderung. Das führt dazu, dass Banken ihre Portfolios diversifizieren und in eine Vielzahl von verschiedenen Vermögenswerten investieren, um Risiken zu streuen. Die Wahrscheinlichkeit eines Bankenzusammenbruchs aufgrund des Scheiterns eines einzigen Vermögenswerts oder einer Investition verringert sich.

Schließlich erfordern islamische Finanzprinzipien Transparenz und Rechenschaftspflicht mit einem Fokus auf ethischem Verhalten und sozialer Verantwortung. Banken müssen stärker auf die Auswirkungen auf die Gesellschaft achten und Aktivitäten vermeiden, die ihren Kunden oder der breiteren Wirtschaft schaden könnten.

Islamic Finance: Nicht völlig immun, aber stabiler und widerstandsfähiger

Die Betonung von ethischem Verhalten, Risikoteilung, Transparenz und realer Vermögensunterstützung im islamischen Finanzwesen reduziert das Risiko von Bankzusammenbrüchen, Liquiditätsengpässen oder Bankruns. Obwohl kein System völlig immun gegen Finanzschocks ist, schafft das islamische Finanzwesen ein Finanzsystem, das stabiler, widerstandsfähiger und weniger anfällig für die Arten von Finanzkrisen ist, die im konventionellen Finanzwesen aufgetreten sind. Es schützt Investoren und die Gesellschaft im Allgemeinen und kann als Modell für ein nachhaltigeres und gerechteres Finanzsystem dienen.

Wie verhalten sich verschiedene islamische Finanzinstrumente?

Islamic Finance arbeitet mit verschiedenen Finanzinstrumenten, darunter Sukuk-Bonds. Sie ähneln konventionellen Anleihen, entsprechen jedoch den Vorschriften des Shariah-Rechts, das zinsbasierte Transaktionen verbietet. Es gibt verschiedene Arten von Sukuk-Bonds, die sich in ihren Strukturen und Cashflows unterscheiden. Sukuk Bonds werden durch Marktbedingungen beeinflusst und ihr Verhalten kann das zugrunde liegende Vermögen beeinflussen. Ein Überblick:

1. Ijarah Sukuk: Sie basieren auf der Vermietung von Vermögenswerten. Investoren in diesen Sukuk-Bonds erhalten regelmäßige Mietzahlungen. Sie sind in Bezug auf ihr Verhalten relativ stabil und bieten vorhersehbare Cashflows, was sie für risikoscheue Investoren attraktiv macht. Bei sich ändernden Marktbedingungen kann das zugrunde liegende Vermögen durch Faktoren wie Änderungen der Mietpreise oder des Wertes des Vermögenswerts beeinflusst werden.
2. Murabaha Sukuk: Sie basieren auf dem Verkauf von Vermögenswerten mit Aufschlag. Investoren erhalten eine Rendite in Form des Aufschlags. Murabaha Sukuk sind ebenfalls relativ stabil in Bezug auf ihr Verhalten und bieten vorhersehbare Cashflows. Bei sich ändernden Marktbedingungen kann das zugrunde liegende Vermögen durch Faktoren wie Änderungen der Kosten des Vermögenswerts oder des Aufschlags beeinflusst werden.
3. Musharakah Sukuk: Sie basieren auf Partnerschaften. Investoren erhalten einen Anteil an den Gewinnen aus dem zugrunde liegenden Vermögen. Musharakah Sukuk sind in Bezug auf ihr Verhalten volatiler als Ijarah- und Murabaha-Sukuk, da ihre Renditen mit der Leistung des zugrunde liegenden Unternehmens oder Projekts verbunden sind. Bei sich ändernden Marktbedingungen kann das zugrunde liegende Vermögen durch Faktoren wie Änderungen der Marktnachfrage oder der Betriebskosten des Unternehmens beeinflusst werden.
4. Mudarabah Sukuk: Mudarabah Sukuk sind ähnlich wie Musharakah Sukuk, basieren jedoch auf einem bestimmten Projekt oder einer Investition. Investoren in Mudarabah Sukuk stellen das Kapital bereit, während die andere Partei (der Mudarib) das Know-how und das Management bereitstellt. Mudarabah Sukuk sind in Bezug auf ihr Verhalten ebenfalls volatiler als Ijarah- und Murabaha-Sukuk, da ihre Renditen mit dem Erfolg des bestimmten Projekts oder der Investition verbunden sind. Bei sich ändernden Marktbedingungen kann sich die Performance des zugrunde liegenden Vermögens daher ändern.
5. Hybrid Strukturen: Sie kombinieren verschiedene Sukuk-Strukturen, um spezifische Ziele zu erreichen. Zum Beispiel kann ein Sukuk Ijarah- und Murabaha-Strukturen kombinieren um einen Hybrid-Sukuk zu schaffen, der sowohl vorhersehbare Cashflows als auch potenzielle Kapitalgewinne bietet. Das Verhalten von Hybrid-Sukuk hängt von den zugrunde liegenden Strukturen und den Marktbedingungen ab, die jedes Element beeinflussen.

Zusammenfassend lässt sich sagen: Ijarah- und Murabaha-Sukuk sind relativ stabil und bieten vorhersehbare Cashflows, während Musharakah- und Mudarabah-Sukuk volatiler sind und vom Erfolg des zugrunde liegenden Geschäfts oder Projekts abhängen. Hybrid-Sukuk kombinieren verschiedene Strukturen.